Moderní tržní ekonomika přispívátvorba hodnoty majetku jakékoli organizace. Tento ukazatel je vytvořen pod vlivem různých peněžních toků. V průběhu své činnosti společnost uplatňuje vlastní a vypůjčený kapitál. Všechny tyto peněžní toky plynou do fondů organizace, tvoří její majetek.
WACC je ukazatelem ceny každého z nichsamostatný zdroj financování společnosti. To zajišťuje běžné provádění technologických cyklů. Řízení nákladů na kapitálové zdroje vám umožňuje zvýšit zisk. Tento důležitý faktor proto nutně zvažují analytici. Podstata předložené metody bude zkoumána níže.
Vážený průměr nákladů na kapitál (WACC) je indikátorem, který se poprvé začal zvažovatanalytici v polovině minulého století. Byl uveden do provozu takovými známými ekonomy jako Miller a Modigliani. Navrhovaly, aby zvážily vážené průměrné náklady na kapitál. Tento ukazatel je určen k dnešnímu dni jako cena každé části finančních prostředků organizace.
Posoudit každý zdrojfinancování je diskontováno. Tímto způsobem se vypočítá úroveň ziskovosti a potom ziskovost podniku. Současně je minimální částka platby investorovi určena pro využití svých finančních zdrojů v procesu činnosti organizace.
Rozsah indikátoru WACCSpolečnost je určena při hodnocení strukturykapitálu. Jeho cena není pro každou kategorii stejná. Proto je cena každého zdroje financování stanovena samostatně. Výnos se vypočítá také pro každou jednotlivou kategorii kapitálu. Rozdíl mezi těmito ukazateli a náklady na jejich atraktivitu vám umožňuje určit výši peněžních toků. Výsledek je diskontován.
Náklady na kapitál WACC, příklady a výpočetní vzorec který bude dále prezentován, vyžadujedostat se do organizace financování činností společnosti. Vlastnictví spravované organizací je uvedeno na aktivní straně rozvahy. Fondy, které tyto fondy tvořily (suroviny, vybavení, nemovitosti apod.), Jsou uvedeny v pasivním. Tyto dvě strany rovnováhy jsou vždy stejné. Pokud tomu tak není, chyby jsou v účetní závěrce.
Za prvé společnost používá vlastní zdroje. Tyto fondy se tvoří ve fázi vytváření organizace. V následujících letech jsou některé zisků připsány zde (nazývané nepřidělené).
Mnoho společností používá půjčený kapitál. V mnoha případech je to vhodné. V takovém případě může model vyvážení vypadat takto:
0,9 + 0,1 = 1, kde 0,9 - vlastní kapitál, 0,1 - úvěrové prostředky.
Každá předložená kategorie se posuzuje samostatně a určuje její náklady. To vám umožní optimalizovat strukturu rovnováhy.
Jak již bylo řečeno, WACC je indikátorem průměrné návratnosti kapitálu. K určení je používán obecně uznávaný vzorec. V nejjednodušším případě je postup výpočtu následující:
WACC = Ас * Сс + Дз * Сз, kde Ас a Дз - procentní ukazatel podílu vlastního a vypůjčeného kapitálu ve struktuře, Сс a Сз - tržní náklady na vlastní a úvěrové zdroje.
K zohlednění daně z příjmů je třeba doplnit výše uvedený vzorec:
WACC = Ас * Сс (1-НП) + Дз * С3, kde НП je daň z příjmů.
To je vzorec nejčastěji používaný manažery a analytiky organizace. Vážená průměrná cena je informativní ukazatel, na rozdíl od průměrné ceny kapitálu.
Indikátor WACC závisí na situaci na kapitálovém trhu. Aby bylo možné korelovat skutečný stav společnosti s existujícími trendy v podnikatelském prostředí, uplatňuje se diskontní sazba.
Použití každého zdroje pro financováníPráce společnosti souvisí s určitými náklady. Akcionářům jsou vypláceny dividendy a věřitelé - úroky. Tento ukazatel lze vyjádřit ve formě koeficientu nebo v měnové formě. Nejčastěji se za úroky považují náklady na zdroje financování.
Náklady na bankovní půjčku budou napříkladstanovené roční úroky. Jedná se o diskontní sazbu. U akciového kapitálu se tento ukazatel bude rovnat požadované ziskovosti, kterou majitelé cenných papírů očekávají od poskytnutí svých dočasně volných finančních prostředků na užívání společnosti.
WACC je ukazatel, který zohledňuje především nákladyvlastní kapitál. Každá organizace to má. Akcionáři nakupují cenné papíry a investují je do činností své společnosti. Na konci vykazovaného období chtějí dosáhnout zisku. Za to je část čistého zisku po zdanění rozdělena mezi účastníky. Druhá část je zaměřena na vývoj výroby.
Čím více platí společnost dividendy, tím vyššíbude tržní hodnota svých akcií. Nicméně, ve svém vlastním rozvoji žádné finanční prostředky, organizace riskuje zaostávání v technologickém vývoji od svých konkurentů. V tomto případě bude i vysoké dividendy nebude zvyšovat hodnotu akcií na burze. Proto je důležité určit optimální výši finančních prostředků pro všechny fondy.
Náklady na interní zdroje je obtížné určit. Diskontování se provádí s přihlédnutím k očekávané ziskovosti akcionářů. Neměl by být menší než průměr v průmyslu.
Náklady na kapitál WACC by měl být zvážen v oblasti trhu nebobilanční ukazatele. Pokud organizace neobchoduje své akcie na akciovém trhu, bude ukazatel vypočítán podle druhé metody. Pro tento účel se používají účetní údaje.
Pokud organizace vytváří vlastní kapitálprostřednictvím akcií v oblasti volného obchodu je třeba tento ukazatel zvážit z hlediska jeho tržní hodnoty. K tomu analytik bere v úvahu výsledky posledních kotací. Počet všech akcií v oběhu se tímto číslem vynásobí. To je skutečná cena cenných papírů.
Stejná zásada platí pro všechny složky portfolia cenných papírů organizace.
Určit hodnota indikátoru WACC, Je nutné zvážit prezentovanou metodikupříklad. Akciová společnost například přilákala finanční prostředky na svou práci za celkem 3,45 milionů rublů. Je třeba vypočítat váženou průměrnou cenu kapitálu. Za tímto účelem budou zohledněny další údaje.
Vlastní finanční zdroje ve společnosti jsou stanoveny ve výši 2,5 milionu rublů. Jejich výnos (podle tržních kotací) činí 20%.
Poskytovatel poskytl společnosti vlastní prostředky v roce 2006částku 0,95 milionu rublů. Požadovaná návratnost investice je asi 18%. Při použití váženého průměrného ukazatele činí kapitálová cena 0,19%.
WACC je ukazatel, což umožňuje vypočítat optimální strukturukapitálu pro společnost. Investoři se snaží investovat své volné prostředky do nejvýhodnějších projektů s nejmenším rizikem. Ze strany společnosti financování činností výhradně z vlastních zdrojů zvyšuje stabilitu. Organizace však ztrácí výhody použití dalších zdrojů. Některé půjčené fondy by proto měly být používány společností pro stabilní vývoj.
Investor odhaduje vážené průměrné nákladyKapitál společnosti pro určení vhodnosti příspěvku. Společnost musí poskytnout nejpřijatelnější podmínky pro věřitele. Pokud se indikátory stability zhoršily v dynamice, ačkoli se shromáždil velký počet dluhů, investor nebude souhlasit s financováním činností takové organizace. Výběr optimální kapitálové struktury je proto důležitou etapou strategického a současného plánování pro každou společnost.
Všechno z výše uvedených skutečností nám umožňuje dospět k závěru WACC je ukazatel vážená průměrná cena finančních zdrojů. Na jeho základě se rozhoduje o organizaci kapitálové struktury. S optimálním poměrem lze výrazně zvýšit zisk vlastníků a investorů společnosti.
</ p>>
